在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提示后有为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生所降温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格(gé)超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒ为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生ng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材(cái)的(de)追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强的(de)人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关(guān)注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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