金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的(de)种(zhǒng)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的全(quán)国(guó)食(shí)糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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