5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也srds是什么意思，srds是什么意思啊不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实(ssrds是什么意思，srds是什么意思啊hí)，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回(huí)落，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据(jù)等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票(psrds是什么意思，srds是什么意思啊iào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要(yào)想好起来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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